隨著數條西北外送的特高壓線路陸續投運,棄風率在連續走高兩年后出現下滑。2017 年棄風率的明顯下降以及2016、2017 兩年高位的風機招標量均指示2018 年風電行業新增裝機將迎來大幅反轉。
2018 年的裝機增量主要來自紅三省的解禁和分散式風電啟動,裝機將達到25GW 以上;2019 年的裝機增量主要來自于電價下調倒逼的搶裝需求以及市場化交易推動的分散式風電爆發,預計裝機將達到30GW 以上。2020 年后隨著平價上網的到來風電行業將迎來新的發展階段。國內風電行業相關企業業績將會明顯改善,出現投資機會。
全額上網的分布式項目納入指標管理以及能源局對2018 年分布式裝機10GW 的規模限制將使得分布式光伏裝機較上年有較大下滑,2018 年普通電站指標的暫緩發放則會進一步抑制裝機規模,2018 年光伏將回歸有序發展,預計全年新增裝機35-40GW。2017 年光伏制造行業大規模擴產, 新增產能陸續投放將造成供過于求,價格下降推動行業洗牌,具備成本優勢和技術路線優勢的企業將勝出。工商業屋頂分布式在市場化交易后盈利將進一步提升,看好運營端,戶用光伏系統蘊藏數千億市場,終端渠道資源是核心競爭力。
我們認為,18 年的補貼再次下調不會影響新能源車的發展,政策的調整將推動車型向高端化發展,動力電池增速將與新能源車的增速相匹配。動力電池價格進一步下調以及技術門檻大幅提升的結果將是落后產能被淘汰,擁有規模優勢和技術優勢的龍頭企業市占率進一步提升。
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